Gayrimenkul Sertifikası Modeli: Toda-Yamamoto Nedensellik Yaklaşımı ile Analizi


YAŞAR AKÇALI B. , MOLLAAHMETOĞLU E.

YÖNETİM VE EKONOMİ ARAŞTIRMALARI DERGİSİ, vol.16, no.4, pp.289-300, 2018 (International Refereed University Journal)

  • Publication Type: Article / Article
  • Volume: 16 Issue: 4
  • Publication Date: 2018
  • Title of Journal : YÖNETİM VE EKONOMİ ARAŞTIRMALARI DERGİSİ
  • Page Numbers: pp.289-300

Abstract

In this study, the relationship between the first and only real estate certificate, publicly-traded in Borsa İstanbul and issued on Park Mavera III (PMVR) project, and real estate investment trust (reit) index, BIST100 index, exchange rate for US Dollar, real estate investment trust (reit) and BIST100 trading volume examined by the Toda Yamamoto causality test. According to the test results, between the real estate certificate and real estate investment trust (reit) trading volume, it has been found that there is one way causality from real estate certificate to  real estate investment trust (reit) index. Moreover, no causality observed from other variables to real estate certificate using the daily return series from first trading day 10 April 2017 to 13 June 2018. In the study, strengths and weaknesses, opportunities and threats of the real estate certificate was also evaluated.

Bu çalışmada, Borsa İstanbul’da hali hazırda işlem gören ve Park Mavera 3 (PMVR) projesine dayalı olarak ihraç edilen, ilk ve tek Gayrimenkul Sertifikası ile Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları endeksi, BİST100 endeksi, dolar kuru, GYO işlem hacmi ve BIST100 işlem hacmi arasındaki ilişki Toda-Yamamoto nedensellik analiziyle incelenmiştir. Elde edilen bulgulara göre, sertifikanın ilk işlem günü olan 10 Nisan 2017 tarihinden 13 Haziran 2018 tarihine kadar günlük getiri serilerinin kullanıldığı çalışmada gayrimenkul sertifikası ile Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları işlem hacmi arasında, GYO işlem hacminden PMVR Gayrimenkul sertifikasına yönelik tek yönlü ve anlamlı bir nedensellik ilişkisinin varlığı tespit edilirken diğer değişkenler ile anlamlı bir nedensellik ilişkisine rastlanmamıştır. Çalışmada ayrıca, gayrimenkul sertifikası modelinin güçlü ve zayıf yönleri ile fırsatlar ve tehditler değerlendirilmiştir.