Dölek M., Özçelebi O.
Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, cilt.35, ss.1-19, 2026 (TRDizin)
Özet
Bu çalışma, volatilite endeksleri (VIX, OVX, GVZ) yardımıyla finansal riskten kaynaklı şokların yeşil tahvil piyasasına yayılım etkisini, Eylül 2021-Mart 2024 yılları arası haftalık veriler kullanılarak Zamanla Değişen Parametreli Vektör Otoregresyon (TVP-VAR) Temelli Dinamik Bağlantılılık analiziyle araştırmaktadır. Finansal risk endekslerinde incelenen dönemin özellikleri de dikkate alınarak pay senedi piyasası ve emtia piyasası temelli risk endeksleri seçilmiştir. Seçilen bu endekslerin yeşil tahvil piyasasındaki rolü ve etkileme derecesi değerlendirilmiştir. Bulgular GVZ ve OVX’in yeşil tahvil piyasasını güçlü bir şekilde etkilediği yönündedir. Yeşil tahviller şokların net alıcısı konumundadır ve riskin sebebi özellikle emtia piyasası temellidir. TCI değeri ise piyasa genelindeki volatilite yayılımın yüksek olduğuna işaret etmektedir. İncelenen dönem koşullarında bu sonuç beklentilerle tutarlılık göstermekte ancak tahvil piyasasının yeşil olma özelliğinin henüz riskten koruma görevi görmediği sonucunu doğurmaktadır. Çalışmanın farklı ekonomik bağlamlarda ve varlık sınıflarında nasıl bir ilişkide olduğuna yönelik bilgi akışı sağlayarak yerli literatürdeki çok az sayıdaki çalışmaya destek vermesi, yeşil tahvil piyasasının gelişimi için bir perspektif oluşturması ve emtia piyasası temelinde literatür boşluğuna katkı yapması beklenmektedir.