Döviz kuru oynaklığının yabancı portföy yatırımlarına etkisi: Türkiye uygulaması

---

Tezin Türü: Doktora

Tezin Yürütüldüğü Kurum: İstanbul Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İktisat Bölümü, Türkiye

Tezin Onay Tarihi: 2023

Tezin Dili: Türkçe

Öğrenci: NUMAN ÖZAKPINAR

Danışman: Özlem Durgun

Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu

Özet:

Bu tez çalışmasının temel amacı, TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru oynaklığının yabancı portföy yatırımları üzerindeki etkisini ekonometrik analiz yaparak ortaya koymaktır. Bu analizde, döviz kuru değişkeninin oynaklık modeli geliştirilerek, yabancı yatırımcıların Türkiye'ye yönelik Hisse Senedi ve Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) net hareketleri değişkenleri üzerine etkisi araştırılmıştır. Kısa ve uzun dönem ilişki analizleri sonucunda, reel döviz kuru oynaklık değişkeni ile net hisse senetleri hareketleri arasında pozitif yönlü bir ilişki tespit edilmiştir. Kur oynaklığı ile DİBS net hareketleri arasında ise negatif yönlü ilişki bulunmuştur. Granger nedensellik analizi sonucunda ise, hem hisse senedi hem de DİBS ile reel kur oynaklığı değişkeni arasında çift yönlü nedensellik ilişkisi belirlenmiştir. Reel döviz kuru oynaklık değişkeni, net DİBS hareketlerine göre net Hisse Senedi hareketleri değişkenini daha fazla etkilemektedir. Reel döviz kuru oynaklığının, yabancı portföy yatırımları üzerinde istatistiki anlamlı olarak etki ettiğini görebilmekteyiz. 2008-2009 Küresel Finansal Kriz döneminde kur oynaklığı ile yabancı portföy yatırımları arasındaki etkileşimin yüksek seviyede olduğu görülmüştür. Anahtar Kelimeler: Reel Kur Oynaklığı, Yabancı Portföy Yatımları, GARCH Modeli, Kur Rejimi, Döviz Kuru Sistemleri