Finansal Piyasalarda Risk İştahı
Tezin Türü: Doktora
Tezin Yürütüldüğü Kurum: İstanbul Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İktisat Bölümü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2020
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: Ebubekir MOLLAAHMETOĞLU
Danışman: Erdinç Altay
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Finansal piyasalarda risk iştahı, yatırımcının beklenen getiri karşılığında finansal riski üstlenme istekliliğini yansıtmaktadır. Bu çalışmanın amacı, literatürde ve uygulamada yer alan risk iştahı göstergelerinin metodolojisinin incelenmesi, karşılaştırılması ve teorik temelli risk iştahı hesaplama yöntemlerinden yola çıkarak Borsa İstanbul yatırımcısı için risk iştahı ölçütü tahmin etmektir. Çalışmada iki farklı yöntemle iki farklı risk iştahı göstergesi hesaplanmıştır. İlk olarak 02.01.2013-02.12.2019 tarihleri arasında BIST30 endeksinde yer alan varlıkların aşırı getiri oranları ile standart sapmaları arasındaki sıra korelasyon katsayısı tahmin edilerek aylık risk iştahı endeksi hesaplanmıştır. İkinci yöntemde ise; 31.04.2013 - 31.10.2019 tarihleri arasında işlem gören BIST30 endeksi opsiyon fiyatlarından risk nötr olasılık dağılımı ve subjektif olasılık dağılımları elde edilmiş ve dağılımların oranlarının varyansı ile aylık risk iştahı göstergesi hesaplanmıştır. Ayrıca elde edilen risk nötr ve subjektif olasılık dağılımları ile aynı dönem için, Borsa İstanbul yatırımcısının riskten kaçınma derecesi ve varlık getirilerine ilişkin belirsizlik düzeyi tahmin edilmiştir. Türetilen teorik temelli risk iştahı göstergeleri ve piyasa temelli risk iştahı göstergeleri ile Borsa İstanbul risk primi, varlık fiyatı ve getirisi arasında nedensellik analizi gerçekleştirilmiştir. Sonuç olarak, teorik temelli göstergelerden biri olan opsiyon fiyatlarından elde edilen risk iştahı göstergesinin Borsa İstanbul yatırımcısının risk iştahını temsil etmede diğer risk iştahı göstergelerine kıyasla referans bir gösterge olabileceğine dair ampirik bulgulara ulaşılmıştır.