Finansal Krizlerin Şirket Sermaye Yapıları Üzerindeki Etkileri
Tezin Türü: Doktora
Tezin Yürütüldüğü Kurum: İstanbul Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Fakültesi Bölümü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2015
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: Fatih Yiğit
Asıl Danışman (Eş Danışmanlı Tezler İçin): Bengü VURAN
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Finansal krizlerin şirket sermaye yapıları üzerindeki etkilerinin araştırıldığı çalışmada, 1989-2012 dönemini kapsayan geniş bir veri seti kullanılmıştır. Tüm örneklem yanında şirket büyüklüğüne ve büyüme fırsatlarına göre gruplandırılan örneklemler üzerinde analizler yapılmıştır. Statik ve dinamik modeller kullanılarak farklı tahminciler ile yapılan analizler sonucunda sistem GMM tahmincisi ve daraltılmış araç değişkenler kullanılarak elde edilen sonuçların daha tutarlı olduğu sonucuna varılmıştır. Krizlerin etkisinin yanında kârlılık, şirket büyüklüğü, büyüme fırsatları, varlık yapısı (maddilik) ve sektör kaldıraç medyanının, kaldıraç oranları üzerindeki etkisi incelenmiştir. 1994 ve 2001 krizlerinin kaldıraç oranları üzerinde kalıcı etkisi gözlemlenirken 2008 krizinin geçici etkisi gözlemlenmiştir. Her üç finansal krizin de küçük şirketlerden çok büyük şirketleri etkilediği görülmüştür. 1994 ve 2008 krizlerinde düşük büyüme fırsatlarına sahip şirketlerin, 2001 krizinde ise yüksek büyüme fırsatlarına sahip şirketlerin daha çok etkilendiği sonucuna ulaşılmıştır. Tüm örneklem için yapılan analizlerde piyasa kaldıraç oranlarınını ayarlama hızları, defter kaldıraç oranlarınınkinden daha yüksek tespit edilmiştir. Defter kaldıraç oranı ayarlama hızı, zaman içinde hemen hemen değişmezken piyasa kaldıraç oranı ve uzun vadeli kaldıraç oranlarının her ikisinin zaman içinde daha yüksek ayarlama hızlarına ulaştığı görülmektedir. Ayrıca büyük şirketlerin, defter ve piyasa kaldıraç oranlarını, küçük şirketlere göre çok daha hızlı ayarladıkları söylenebilir. 1998-2004 alt döneminde, genel olarak, düşük büyüme fırsatlarına sahip şirketlerin ayarlama hızları daha yüksekken 2005-2012 alt döneminde yüksek büyüme fırsatlarına sahip şirketlerin ayarlama hızları daha yüksek tespit edilmiştir.